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宏源证券:上海机电 机器人减快机国产化迎来春天

  机器人要点零部件国产化刻不容缓。一旦要点零部件全部杀青国产化,内资品牌即可在定价上拉开差距。处理零部件国产化问题,对来日中低端/经济型呆滞人需求大发生的意思浩大,也为内资品牌抢占中低端/经济型古板人市场供应优秀契机。

  先得周详减快机商场者得六合•。75%精密减速机商场由两家日本厂商主持(日本Nabtesco的RV减快机和HarmonicDrive的谐波减速机),国际上主流厂家和国内厂家均选取这两产业品。RV减速机国内尚未有成熟产品•。谐波减疾机国内虽有苏州绿的、中技克美等分娩,但输入转快、传动精度等仍与进口产品差距较大,距大周围市场化仍较远。

  上海机电拔得最优期间•,国产化历程插上同党•。公司与日本纳博进军殷勤减快机(公司占51%股权)••。日本纳博环球市占率第一•,60%•,两家互助研发中端减速机在国内生产,产品定位于中小型板滞人和办事型呆板人,瞄准国内板滞人墟市。看好上海机电进军刻板人减快机的将来“蓝海”商场。

  公司当前处于事迹底部,下半年后逐渐拐点进步功绩升空;看好公司呆滞人和电梯的机电一体化双战略构造,预测13、14和15年EPS0.77•、1.17和1.45元,给以14年15倍PE,第一方针价17.6元,撑持“买入•”评级••。

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